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文/三生
最近，国内最大酒类垂直电商——酒仙集团董事长郝鸿峰不错说火力全开，探口而出地指出来白酒行业当下的问题。比如他在接受采访时示意：“价钱倒挂的问题，我合计畴昔3到5年王人很难处理。部分酒企的增长是假增长，是靠给经销商压货压出来的！”
在他看来，如今白酒经销商的库存还是处于一个临界点，淌若厂家接着再压货的话，旦夕有一天会崩盘。
此外，在酒仙集团的年度演讲中，他还示意，白酒行业还是参预了行业调度期，淘汰出局正在白酒行业演出。他把这场缅想创业23年的演讲主题定名为“拼爆”，拉满了接触阵容。
从约束地对白酒厂家压货的“吐槽”中，不难感受出郝鸿峰行为经销商的一肚子怨气。关于白酒行业的畴昔，他直言：“本年以来，咱们感到前所未有的困惑和阴郁，咱们不知谈行业调度还需要多久，行业的混战什么时间是一个绝顶。”
但是，即便如斯，他照旧显现，酒仙集团在2023年扫尾销售额冲突100亿，2024年力图冲突150亿。而况，他还冷落了公司在境外上市的野心：“客岁年底，酒仙的审计换成了德勤司帐事务所，准备冲刺港股或好意思股。我信服在畴昔酒仙一定会告捷扫尾上市的梦念念。”
一边是对行业畴昔的忧心忡忡，一边是对公司上市的过河抽板，这看似有些矛盾的心态背后，酒仙集团到底是个什么景况呢？
01电商起家，对茅台不行太依赖？
酒仙集团原名“酒仙网”，2009年创立，次年头始世界化运作，渐渐闻名于所有白酒行业。成就之初，酒仙网正赶上电商大发展的期间风口，其垂直电商景观备受业界疼爱，我方亦然信心全王人。
那时郝鸿峰曾示意，“咱们的标的是在2012年底，互联网酒类销售的80%王人是酒仙网来完成的，不论哪的酒，80%王人来自酒仙网。”
为了扫尾这一标的，酒仙网不仅推出了对接线下烟旅馆的“酒快到”，还和多家酒企合营，推出定制居品。但是，酒仙网的事迹并不怎么排场。
2015年，酒仙网控股鼓吹酒仙电子商务在新三板挂牌，那时的数据夸耀，2013年至2015年，酒仙电子商务分手净耗费3.09亿元、2.87亿元、2.51亿元。到了2017年，酒仙网干脆从新三板摘牌，放话要冲刺创业板。
但是，时于当天，酒仙网也还莫得登陆老本市集，而行业环境的挑战日益严峻。从公司外部来说，在电商着实无孔不钻确当下，广博酒企王人在纷纷发力诞生我方的直销、线上渠谈，酒类通顺企业未免会受到一定影响。而况，据《节点财经》不雅察发现，酒企我方的平台时时比酒类垂直电商更有竞争力。
比如2022年3月初始试运营的茅台自建平台“i茅台”，以前年末其注册用户就超3000万，扫尾销售收入（不含税）118.83亿元。2024年上半年，“i茅台”还是扫尾酒类不含税收入102.50亿元。
和酒仙网等酒类电商比拟，酒企的自建平台砍掉了销售的中间行径，裁汰了销售成本，扩大了利润空间，非常具有竞争力。而酒仙网这样的酒类通顺电商，销售的主要居品照旧名酒，受制于头部品牌自己的供货和配给，穷乏眩惑消费者的中枢竞争力。
是以，酒仙网未免要依赖茅台、五粮液等头部酒企。据其招股书夸耀，2020年，酒仙网茅台和五粮液的销售收入达13.8亿元，占总收入的近三成。怎么解脱这种依赖，成为酒仙网能不行更进一步成长的关键点。
性吧有你02一分价钱一分货，酱酒赛谈有契机？
在业务上雠敌部酒企的依赖之外，酒仙网等酒类通顺企业还有一个软肋，即是欠债水平偏高。之是以出现这种表象，是因为公司需要备货和锁定上游货源的需求，而这显著不利于公司财务保执健康水平。
据酒仙网2021年招股书夸耀，2018年至2020年，酒仙收集科技的财富欠债率(统一)分手为67.04%、74.12%和70.32%。而针对高欠债等问题，深交所也发函问询。
是以，仅仅作念一家酒类通顺电商的话，酒仙网的发展瓶颈不言而喻。这也促使其初始打造自有品牌。在《节点财经》看来，这亦然酒仙网的一个势必采用，因为跟着各大酒企对线上市集的约束熟识和开拓，留给酒类垂直电商的空间只但是越来越小。
中间商赚差价的期间还是式微，逼着酒仙网作念出转换，推出我方的居品。
2020年5月，庄藏酱酒第一款居品上市；同庚12月，容大酱酒第一款酒上市；2024年8月，酒仙推出了新品容大酱酒（全坤沙）。庄藏、容大酱酒王人属于酒仙网麾下。
其中，容大酱酒（全坤沙）上市之时，郝鸿峰曾提到，容大酱酒是战术要点，但愿把容大酱酒打酿成“中国性价比酱酒的第一品牌”。
既然他提到了“性价比”，不难臆度这款中枢居品的价钱不会太高，事实也照实如斯。现时，容大酱酒（全坤沙）的订价为149元，据称收受63%的5年基酒作东体酒，按照茅台镇大曲全坤沙工艺圭臬酿造，未添加任何其它酿造工艺酱酒。
酱酒行业有句话是这样说的：“300以下无坤沙”。所谓“坤沙”，指的是酱酒酿造工艺中的最高圭臬，时时是高端酱酒才收受的工艺。一分价钱一分货，容大酱酒念念用149元的“人人酱酒”价钱打造一款高品性居品，未免为我方招来质疑。
容大酱酒的居品品性到底怎么，这个触及个东谈主口味问题，难有舆论。但是，酱酒的产能却有硬见识，相对是要少于幽香、浓香白酒，而况消费场景也多诱骗在“商务、政务、宴请、赠给”等偏高端场景。即便现时消费左迁，酱酒的价钱鄙人调，品牌亦然一大检修。
是以，从白酒行业的全体环境考虑，《节点财经》认为，酒仙网杀入“人人酱酒”赛谈有一定的契机，但居品品性是否确凿够硬、品牌是否确凿能打，王人是重重检修，后果充满未知数。
但是，酒仙集团的上市似乎还是不行再拖下去了。
03打算上市十几年，对赌合同有压力？
酒仙网之是以从新三板到创业板再到港股或者好意思股，一个遑急原因是来自融资方的压力。创立十多年，融资十几轮，手里也拿了投资机构十几亿的钱，不上市大致很难有好的打法。
据郝鸿峰对外显现，从2011年起，酒仙网就初始打算上市，引入了立信司帐事务所、广发证券等机构，前前后后为上市消耗的讼师费、审计费王人已培植3000万元。
酒仙网不行上市，不仅仅创举东谈主郝鸿峰紧张，投资机构也屈身。为了让酒仙网早日上市，2017年两边还订立了对赌合同。那时，酒仙网与45名投资方鼓吹订立对赌合同，商定若戒指2018年12月31日，公司未能完成初度公开辟行股票并上市（但因投资方的原因导致之外），投资方有权要求公司过甚本色抑制东谈主回购投资方投资而得到的公司所有或部分股权。
但是，酒仙网显著莫得完成对赌。于是，到了2019年，其又与41方鼓吹签署《鼓吹合同之补充合同》，将上市期限延其至2021年12月31日。
2021年3月，酒仙网递交招股书，上述对赌合同拆开，但其又与鼓吹签署了一份补充合同，若酒仙网除掉、被有权机关送还、否决初度公开辟行股票并上市肯求、酒仙有限初度公开辟行股票并上市未能告捷扫尾，则其他权益条目将自动收复法律效用至其拆开之前的状态。
对赌合同绕来绕去，给东谈主一种不解觉厉的嗅觉，不难感受到背后投资机构传递出的压力。而历程这样多年的准备，酒仙网此次能告捷上市吗？
后果就怕仍是很难细目。因为即便郝鸿峰本东谈主也承认，在白酒行业的调度期，他们也堕入了“前所未有的困惑和阴郁”。同业中已上市企业如华致酒行、酒便利等，本年的事迹均不睬念念。是以，濒临行业调度、头部酒企挤压和自营居品逆境，站在酒仙网背后的投资机构亦或管束层，还要陆续保执耐烦恭候。
*题图由AI生成97ai蜜桃网