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2025-01-12，德邦证券发布一篇基础化工行业的谋划论述，论述指出，乙二醇供需阵势向好，PEEK诓骗落地有望加快。
论述具体实践如下：
性吧地址投资要点： 本周基础化工板块阐扬优于大盘。本周（1/3-1/10）上证综指涨跌幅为-1.3%，创业板指数涨跌幅为-2%；申万基础化工行业指数涨跌幅为-1.2%，在一皆31个行业板块中位列第9位，跑赢上证综指0.1个百分点，跑赢创业板指数0.8个百分点。年头于今，上证综指涨跌幅为-5.5%，创业板指数涨跌幅为-7.8%；申万基础化工行业指数涨跌幅为-5.2%，跑赢上证综指0.3个百分点，跑赢创业板指数2.6个百分点。 本周事件：①据百川盈孚，1月10日，国内乙二醇市集价钱要点上移，华东市集均价在4775元/吨，较上一来畴昔价钱高涨25元/吨，涨幅为0.53%，并已连气儿三个来畴昔完了高涨。②据中国机器东谈主网，当地时间1月8日，特斯拉CEO马斯克经受采访时示意，特斯拉2025年的见识是制造数千台Optimus东谈主形机器东谈主，淌若一切进展顺利，2026年见识为分娩5-10万个东谈主形机器东谈主，较2025年狡计增多10倍，2027年将再增多10倍。 中枢不雅点： 扩产周期尾声近似需求郁勃，乙二醇供需阵势有望向好。2024年12月于今，乙二醇供给端弗成抗力频发，据金联创，12月有内蒙古建元煤化科技26万吨/年安装、沙特一套38万吨/年安装、马来西亚一套75万吨/年安装因故泊车，以及原定于1月初重启的镇海真金不怕火葬80万吨安装或受安全事件影响再推迟重启，甚至供应较为垂危。周边春节假期，受此前国内刺激消费和东谈主民币贬值利好出口影响，日本美女乙二醇最大需求开头聚酯产销两旺，结尾围聚备货。当下乙二醇库存则处于较低水平（华东主港库存12月降至46万吨傍边，环比11月减少9.3万吨），多重身分作用甚至乙二醇市集价钱呈高位开动态势。瞻望2025年，供应方面，咱们合计国内乙二醇扩产周期或已投入尾声。据百川盈孚，抑制2024年底我国乙二醇产能范围达2860.4万吨，权衡2025年宁夏、四川和山东共有4套安装共计170万吨产能待投放，但琢磨到近期泊车产能多于重启产能，举座供应压力不大。需求层面，卑劣聚酯产能增速不减，2025年聚酯端权衡有高出700万吨新产能投放，其中聚酯瓶片仍处于高速投产周期中，2025年权衡新增产能365万吨、聚酯切片权衡新增产能230万吨、长丝权衡新增产能167万吨、短纤权衡新增产能88万吨。按照每吨卑劣聚酯产物铺张0.335吨乙二醇计，将有望拉动约285万吨乙二醇需求，高于其2025狡计投放产能，或将进一步强化需求复古。抽象来看2025年乙二醇投产或与卑劣聚酯新投产范围酿成错配，供需阵势有望络续向好，提议温和：万凯新材（301216）、丹化科技（600844）、华鲁恒升（600426）、东方盛虹（000301）、恒力石化（600346）等。 东谈主型机器东谈主量产进度再提速，PEEK材料诓骗空间迢遥。近期东谈主形机器东谈主产业迎来密集催化，除马斯克对Optimus东谈主形机器东谈主的制造给出乐不雅拓荒外，广汽集团推出了第三代具身智能东谈主形机器东谈主GoMate，罗致行业创始可变轮足结构；矩阵超智推出全尺寸通用东谈主形机器东谈主MATRIX-1，并谋略在2025年完了小范围量产；上海东谈主形机器东谈主领军企业傅利叶布告完成E轮融资，融资金额约8亿元，畴昔东谈主形机器东谈主买卖诓骗落地可期。受到东谈主形机器东谈主材料需求的拉动，PEEK凭借质轻、耐磨、机械性能优异等特质，在东谈主形机器东谈主轻量化贬责有谋略中脱颖而出，有望点亮全新需求领域。凭证Frost&Sullivan，刻下PEEK主要诓骗于汽车、航空航天、电子信息、医疗健康等领域，即使不琢磨新增诓骗领域，PEEK市集需求量亦将从2022年的2334吨耕种至2027年的5079吨，对应CAGR约16.8%，若近似东谈主形机器东谈主等卑劣场景，需求增速有望更趋陡峻。据GGI测算，2024年巨匠东谈主形机器东谈主市集范围约10.17亿好意思元，到2030年将达到150亿好意思元，CAGR超56%，届时巨匠东谈主形机器东谈主销量将从1.19万台增长至60.57万台，有望显耀带动PEEK需求增长。相较于国外，国内PEEK市集领有本领、客户壁垒、战略赈济、价钱上情景显等特质，国产替代延续加快，据中研股份招股诠释书，2021年公司PEEK巨匠市集占有率为8.07%，已位列巨匠第四位，当今则照旧越过英国威格斯成为中国市集销量最大的公司。延续看好国内PEEK企业把抓产业机遇，完了入口替代，提议温和：中研股份、凯盛新材（301069）、沃特股份（002886）、新瀚新材（301076）。 产物价钱涨跌情况：本周化工品价钱涨幅前十名为：R143a（浙江永和）（+21.1%）、异丁烯(山东玉皇)（+17.2%）、好意思国HenryHub期货(主聚积约)（+14.4%）、丙烯腈（+9.8%）、夹杂芳烃（山东）（+9.1%）、双氧水(27.5%，山东)（+8.4%）、MTBE(石大捷华（603026）)（+7%）、异丁醛(华鲁)（+6.8%）、氯化亚砜（+6.7%）、聚酯多元醇（AA/BG/EG，华东)（+6.6%）。本周化工品价钱跌幅前十名为：液氯（-66.7%）、盐酸(地面盐化)（-15.4%）、液化自然气(日本到岸价)（-10.6%）、氟化铝（干法）（-7.8%）、湿法基膜（9μm）（-7.7%）、维生素A(50万IU/g，国产)（-7.5%）、碳酸氢铵(山西)（-4.8%）、基础油（华南）（-4.1%）、维生素E(50%，国产)（-3.5%）、液氨（-3.4%）。 投资提议：①中枢钞票投入永久成就价值区间。当下化工品盈利或已筑底，基本面下行风险充分开释，化工白马有望迎来估值与盈利双击建立。温和：宝丰动力（600989）、万华化学（600309）、华鲁恒升、卫星化学（002648）。②供给勤快或管理的行业最先迎来弹性。部分化工品的供给端已出现扰动，温和干系企业加价带来的功绩弹性。维生素：浙江医药（600216）、新和成（002001）、能特科技（002102）。三氯蔗糖：金禾实业（002597）。制冷剂：巨化股份（600160）、三好意思股份（603379）、东岳集团。涤纶长丝：桐昆股份（601233）、新凤鸣（603225）。③好奇需求坚信性进取的标的。温和：民爆：易普力（002096）、江南化工（002226）、广东精深（002683）、雪峰科技（603227）、高争民爆（002827）等。改性塑料：金发科技（600143）、和会股份、国恩股份（002768）。复合肥：史丹利（002588）、新洋丰（000902）、云图控股（002539）等。④好奇化工高分成资源股价值重估。新国九条引颈老本市集高质地发展，高分成钞票有望迎来价值重估。温和：磷矿：云天化（600096）、芭田股份（002170）、川恒股份（002895）。钛矿：龙佰集团（002601）。自然碱：远兴动力（000683）。原油：中国海油（600938）、中国石油、中国石化。 风险教导：宏不雅经济下行风险，原料价钱大幅波动，卑劣需求不足预期，产能大幅彭胀风险，安全分娩与环保风险，企业策动风险等。
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